汇业证券:市况低迷 港股捞底攻略
号出现。这也难怪，原因是近日港股多次出现逾1500只股份下跌，跌势甚为全面。但从另一个角度去看，在近期大跌之后，现时恒生指数及国企指数的市盈率(PE)分别为9.94倍及8.19倍，估值较A股、欧美及其他主要市场都便宜，是一个作中长线吸纳的机会。 对相对保守的投资者而言，大可以趁低买入盈富基金(2800)或恒生H股ETF(2828)等追综恒指和国指的ETF，作搏反弹之操作。另一个可考虑的做法，是在指数中寻找较具潜力者，但风险也会相对较高。 在恒生指数和国企指数成份股中，笔者以不同条件去做筛选，首先是找出较高贝他系数 (Beta)的股份。由于这类股份的股价变化幅度，会较指数为高，一旦大市回顾，这类股份的反弹力度或会高于指数。笔者在恒指及国指成份股中，beta值高开的股份为海通证券(6837)，达1.57倍。 海通证券 beta 高 然而，海通证券在7月8日曾因要回购股份而申请停牌，股份复牌后出现急跌，相信要在补跌完成后，才能成为博反弹之选。海通证券的例子正好说明，在大跌市中申请停牌，投资者也会待股份复牌后把股份沽出，难逃一跌﹗ 其他 beta 较高的股份还包括百丽国际(1880)、中国人寿(2628)、中国太保(2601)、新华保险(1336)及中国太平(0966)：全都是与内地或金融业相关，都可是待市况回稳后，多加留意之选。 另一方面，股息率高的股份，也能提供防守性。在恒指及国指成份股中，以百丽国际(1880)的股息率最高，达7.7%。然而，集团早前公布的首季度同店销售并未如理想，只宜作短期炒作，未必是长线投资的理想对象。至于其他股息率高于6%的股份，包括汇控(0005)、金沙中国(1928)、利丰(0494)及农业银行(1288)。 最后，笔者在恒指及国指成份股中，找出股东回报率(ROE)高于20%，而市账率(PB)低于1倍的股份，结果包括领汇(0823)及民生银行(1988)，两者的ROE分别为25.4%及20.3%；PB分别为0.86倍及0.99倍，估值甚为吸引，皆可考虑在市况低迷时，作中长线的吸纳。